Привилегированные акции — Preferred stock, preference shares

Preferred stock — это термин, принятый в США для обозначения привилегированных акций; он равнозначен английскому термину preference shares. Привилегированные акции — это акции, приносящие своему владельцу гарантированный дивиденд (dividend) в заранее определенном размере, выплата которого осуществляется до выплаты дивидендов владельцам обыкновенных акций (ordinary shares). Владельцы привилегированных акций (preferred stockholders,preference shareholders) имеют преимущество в том, что касается выплат, даже в случае вынужденной ликвидации (liquidation) компании. Конечно, с формальной точки зрения владелец привилегированной акции является совладельцем компании, но, в отличие от владельцев обыкновенных акций, он не имеет права голоса.
Основное преимущество владельца привилегированных акций заключается в том, что в большинстве случаев компания обязана выплачивать дивиденды, однако, если она переживает финансовые трудности, выплата дивидендов может не осуществляться. При условии, что компания не будет испытывать финансовые трудности, владельцы привилегированных акций могут прогнозировать размер фиксированного дивиденда на конкретную дату в соответствии с соглашением, заключенным до покупки акций. Несмотря на то, что владельцы привилегированных акций не имеют права голоса и потому не могут напрямую влиять на политику компании, они имеют право первоочередного требования при распределении активов компании по сравнению с владельцами обыкновенных акций.

Существует четыре основных вида привилегированных акций:
• Кумулятивные привилегированные акции — это привилегированные акции, дивиденды по которым накапливаются, если эмитент не выплачивает их вовремя. Подавляющее большинство привилегированных акций относится к данному типу.
• Некумулятивные привилегированные акции — тип привилегированных акций, являющихся противоположностью кумулятивных привилегированных акций, поэтому невыплаченные дивиденды в этом случае не выплачиваются.
• Привилегированные акции с долей участия — эта разновидность привилегированных акций может давать их владельцам право на получение дополнительного дивиденда в случаях, когда дивиденды, выплачиваемые владельцам обыкновенных акций, превысят определенный уровень.
• Конвертируемые привилегированные акции — разновидность привилегированных акций, которые при желании владельца можно обменять на определенное согласованное количество обыкновенных акций.
Конечно, есть и другие виды привилегированных акций; среди них можно выделить следующие:
• Первоочередные привилегированные акции (с выплатой дивидендов в первую очередь) — это акции, которые имеют преимущество над другими привилегированными и обыкновенными акциями, в частности в отношении выплаты дивидендов, а также выплат в результате продажи ликвидированных активов.
• Привилегированные акции второй очереди — это акции, занимающие подчиненное положение по отношению к первоочередным привилегированным акциям.
• Привилегированные акции с корректируемой ставкой процента — это акции, которые обычно связаны с изменениями процентных ставок по казначейским векселям и для которых размер дивидендов корректируется с помощью формулы. Сумма начисленного дивиденда корректируется при изменении цены и, таким образом, стабилизирует фактическую стоимость самого дивиденда.